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ST中天核心资产江苏泓海连遭“突变”

新晋实控人进驻A股公司后所面临的诸多不确定性风险,在ST中天中体现得越发明显。

ST中天孙公司江苏泓海日前被挂上拍卖网,以10亿元的底价公开征求重整投资人。不过公司新晋董事王天(化名)对证券时报e公司记者明确,管理人并没有对公司进行告知。

“这是在新实控方明确对ST中天方面提供10亿元流动性支持、且尽快推动江苏泓海复工的背景下做出的单方面决定,既没有告知标的股东方,同时也是无视中小股东和全体债权人切身利益的行为。” 王天表示。

从“被重整”到“被拍卖”

9月5日,ST中天披露控股子公司青岛中天能源收到其子公司江苏泓海破产重整投资人拍卖的告知函,管理人已在阿里拍卖破产强清资产交易平台发布拍卖公告,以10亿元的底价公开征求江苏泓海的重整投资人。

而数月前,ST中天还曾发布了一则江阴建工集团以江苏泓海不能清偿到期债务,且现有资产不足以清偿全部债务为由申请对江苏泓海进行破产重整的公告,当时公司表示,江阴建工集团的申请已被法院裁定江苏泓海将进入破产重整程序,募投项目之一“江阴液化天然气集散中心LNG储配站项目”存在变更或终止的风险。此举被市场视为将对ST中天的业务版图带来重要影响。

从过往A股公司、子公司或法人股东的破产重整规律来看,通常是在债务规模高于资产规模的情况下采取的一种自救行为,不过江苏泓海的破产重整却与此不同,公司并不存在资不抵债情形。ST中天的公告显示,截至2019-09-21,江苏泓海未经审计总资产7.26亿元,占公司总资产比例为5.01%,同时其总负债3.41亿元,净资产3.85亿元,不存在资不抵债的情况。

有鉴于此,上交所要求ST中天说明江苏泓海未按时清偿江阴建工的债务以避免进入破产重整程序的原因;江苏泓海的具体债务规模、结构,其当前是否具备偿还上述债务的能力。

王天对记者明确,江苏泓海完全是“被破产”和“被拍卖”。“我们事先完全不知情,他们(破产管理人)没有任何告知就在网上公开挂牌了,前几天我们还在一起开了协调会,以备忘录的形式达成了一致意见,不知道他们为什么要这么做。”

实际上,ST中天相关公告一直被市场所困惑。以破产重整公告为例,根据此前公告,公司接到裁定书后,立即组织相关负责人全面开展自查工作,核查江苏泓海破产重整相关事宜。江苏泓海及法定代表人及管理层,称在收到此裁定书之前未曾接到相关江苏泓海破产等事宜的通知和告知书;公司在被告知此裁定结果前,未曾收到任何相关文书。公司管理层也从未讨论过江苏泓海破产等相关议题。从公告来看,这是一次公司高管团队和主要股东均不知情的“被重整”。

承诺“补血”与和解在即

作为民营油气公司,2015年2月,中天能源借壳长百集团成功上市。三个多月后,该公司总市值突破200亿元。不过与公司市值飙升相伴随的是,公司前些年并购相对冒进,加上油气行业本属于资金密集型产业,导致公司及原实控人面临一定的流动性风险。为了缓解资金链断裂带来的危机,原实控人出手中天能源的股权。

但甩手股权一波三折,“接盘者”数度易人,湖南国资、安徽国厚等方面先后洽谈但最终无果。日前,森宇化工接手ST中天,王天出任公司高管。

王天表示,自己上任以来,没有一天停下来处理江苏泓海的事情。“管理人没有在法院指导意见下代表江苏泓海签字的情况下,突然在阿里挂出拍卖通知。在此之前没有通知股东。公司是在挂出来2个小时之后才了解到拍卖信息。这是对公司股民利益和地方重点项目不顾的行为。”

这一突变面临两大背景。其一,森宇化工接手ST中天之后已经开始为公司注入流动性。2019-09-21,ST中天发布公告,森宇化工向全资子公司青岛中天提供借款和增资,两者合计10亿元。王天介绍,“增资方案的方向之一,正是为了化解江苏泓海相关风险,推动公司复工。”

其二,江苏泓海破产和解进程正在良好推进。公司方面向记者提供的资料显示,从政府、法院到江苏泓海的全体股东已于2019-09-21就青岛中天提出的股东自救方案达成一致,而且多数债权人都非常支持青岛中天主导的江苏泓海自救方案,希望江苏泓海与全体债权人达成协议,终结江苏泓海破产程序。同时,青岛中天已经向管理人账户支付部分股东自救方案保证金,用于清偿小额债权、破产费用及共益债务。此外,青岛中天作为主导公司和解的大股东,与主要债权人及债权申报人之间的和解协商都已经获得了实质性进展,无论是平安信托,还是手握信贷债权的银团,都已经与青岛中天就和解协议的具体内容达成一致;和寰球工程有限公司保持紧密接触,积极商谈当中。

那么,为什么关于江苏泓海依然会半路杀出程咬金呢?

江苏泓海负责实施的LNG储配站项目,是ST中天2016年非公开发行股票的募投项目。据2016年据ST中天于2019-09-21披露的《非公开发行股票预案》,LNG储配站项目是江苏泓海拟建的江阴液化天然气集散中心项目的核心部分,是江阴当地政府的招商引资项目,该项目计划投资15.48亿元,建设投资为15.45亿元,占地207亩,由两座8万立方米LNG储罐及配套建设高压及次高压气化、LNG储运、中转等设施组成,建设储存规模为16万立方米,每年可周转液化天然气200万吨。

一旦该项目建成投产,既符合国家产业政策发展导向,又能满足华东地区的天然气市场需求,还能扩展ST中天在华东地区的业务规模,有效提高上市公司的盈利能力。

据LNG储配站项目的经济效益预期,该项目建成后,江苏泓海的年均利润总额将达到3.07亿元,与非公开发行股份当年的ST中天2016年年报披露的合并利润总额6.01亿元相比,该募投项目建成后,将为上市公司新增利润总额超50%;如果与2018年年报披露的合并利润总额亏损10.97亿元相比,那么LNG储配站项目建成后的盈利能力,或将成为上市公司未来扭亏为盈的关键。

因此,无论从新晋管理层视角来看,还是从重整方利益出发,争夺江苏泓海的控制权已成为整个事件的关键,最终的利益落点则在江阴LNG接收站项目。

“我们此前也没有预料到,导致江苏泓海破产这么容易,救自己却这么难。越接近和解成功,越给上市公司注入流动性越快,破产程序越快。” 王天对记者明确,“现在高管的主要精力还是推进和解,把破产重整终结。目前,公司方面已经给相关部门做了紧急汇报。”

不过,江苏泓海是将由新晋重整投资人接手,还是重归ST中天怀抱,目前依然是个未知数。

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